Spółka akcyjna to związek osób, założony w celu osiągnięcia wspólnego efektu, zazwyczaj o gospodarczym charakterze. Podstawą jej funkcjonowania jest wniesiony przez wspólników kapitał złożony z wkładów założycielskich. Wspólnicy w zamian za wkłady otrzymują akcje. Wycena akcji spółki akcyjnej materializuje się w postaci raportu z wyceny.
Akcje poświadczają prawa do współwłasności w przedsiębiorstwie, które je wyemitowało. Są więc one składową spółkowego kapitału, a akcjonariusze stają się w istocie współwłaścicielami majątku spółki.
Akcjonariusze nie odpowiadają za zobowiązania spółki. Ich ryzyko ogranicza się wyłącznie do wysokości kapitału zainwestowanego w nabycie akcji. Zyski pochodzą głównie z dywidend oraz potencjalnej różnicy przy sprzedaży akcji po cenie wyższej niż cena zakupu. Im większa wielkość dywidendy oraz różnica ceny akcji od momentu ich zakupu tym większy potencjalny zysk akcjonariuszy.
Cel wyceny spółki akcyjnej
Wycena akcji spółki akcyjnej ma kluczowe znaczenie przy szacowaniu ryzyka związanego z inwestowaniem w daną spółkę akcyjną. Wiedza na temat jej ewentualnego niedowartościowania lub przewartościowania ma niebagatelne znaczenie w kontekście podjęcia decyzji o zakupie akcji spółki. Proces sporządzania wyceny spółki akcyjnej należy rozpocząć od określenia celu dla którego cała procedura zostanie przeprowadzona. Ma to znaczenie dla wyboru najwłaściwszej metody wyceny spośród wielu sposobów wyceny akcji.
W odniesieniu do spółki akcyjnej, kwestia wyceny pojawia się najczęściej w kontekście wniesienia do niej wkładów niepieniężnych, wykupu przymusowego oraz jej likwidacji. Dzięki wycenie wartości firmy możliwa jest sprzedaż jej akcji po sprawiedliwej cenie. Wycena akcji okazuje się istotna również w kontekście likwidacji spółki, kiedy daje ona możliwość oszacowania zysków ze sprzedaży poszczególnych składników majątku.
Konieczność przeprowadzenia wyceny spółki akcyjnej zachodzi w przypadku, gdy spółka akcyjna ma zostać zawiązana lub jej kapitał zakładowy ma ulec podwyższeniu. Wycena dotyczy wówczas ustalenia wartości wkładu niepieniężnego. Najczęściej przybiera on postać nieruchomości, akcji lub innych aktywów trwałych. Wspólnicy przygotowują wówczas na piśmie specjalne sprawozdanie, w którym określają, co jest przedmiotem wkładu, jaka jest jego wartość rynkowa oraz rodzaj i liczbę akcji spółki wydanych w zamian. Opisaniu podlega również zastosowana metoda wyceny wkładów.
Niekiedy do wyceny muszą zostać wykorzystane metody mieszane. Przykładowo w przypadku spółek samorządowych może zajść potrzeba sporządzenia wyceny dwiema metodami. Więcej informacji na ten temat znajdziesz w artykule o wycenie spółki samorządowej i komunalnej.
Ocena prawidłowości wyceny
Sporządzone sprawozdanie zostaje następnie poddane ocenie przez biegłych rewidentów co do jego rzetelności i prawdziwości (art. 312 KSH). Ocenie podlega również zastosowana metodologia wyceny i ustalona przy jej zastosowaniu wartość godziwa wkładu. Szczególny nacisk kładzie się na prawidłowe ustalenie ich wartości godziwej.
Co ważne, w przypadku wnoszenia wkładu w postaci nieruchomości, tylko uprawnieni rzeczoznawcy majątkowi mogą określić jego wartość. By uniknąć konfliktu interesów, biegli rewidenci są wybierani przez sąd rejestrowy, który jest właściwy ze względu na siedzibę spółki.
Biegły rewident może zakwestionować sprawozdanie przedstawione przez założycieli spółki akcyjnej. Zazwyczaj chodzi o sytuacje, w których stwierdza zawyżenie wartości wkładu niepieniężnego. Konflikt taki podlega rozstrzygnięciu przez właściwy sąd rejestrowy. W takich sytuacjach warto posiłkować się rzetelną wyceną wkładów przygotowaną przez rzeczoznawcę majątkowego.
Wycena spółki ma podstawowe znaczenie dla decyzji inwestycyjnych i strategicznych. Tak samo jak w przypadku spółek z o.o., tak również i tu, wybór metody wyceny zależy od przyjętej strategii i założeń. W przypadku pozytywnych wniosków płynących z wyceny możliwe jest podjęcie decyzji kupna akcji spółki przez inwestorów.
Metody wyceny akcji spółki akcyjnej
W zależności od celu w jakim przeprowadzona ma zostać wycena akcji spółki akcyjnej oraz oczekiwań inwestora, konieczne jest wybranie odpowiedniego sposobu wyceny. Może ona zostać przeprowadzona np. w celu zidentyfikowania akcji niedowartościowanych oraz akcji przewartościowanych. Wyróżniamy trzy podstawowe metody wyceny akcji. Są to metody: dochodowe, majątkowe i porównawcze.
Metody dochodowe polegają na prognozowaniu szeroko rozumianych dochodów spółki. Dzięki nim możliwe jest poznanie zdolności spółki do przynoszenia zysków oraz zwiększania majątku przedsiębiorstwa. Jedną z najczęściej stosowanych metod dochodowych jest metoda DCF, która zakłada, że wartość przedsiębiorstwa można określić dzięki szacunkowej sumie zdyskontowanych przepływów pieniężnych.
Majątkowe metody wyceny przedsiębiorstw opierają się na określeniu wartości netto przedsiębiorstwa. Do grupy metod majątkowych należą m. in. metoda skorygowanych aktywów netto, metoda księgowa, metoda likwidacyjna. Wszystkie pozwalają oszacować wartość spółki na podstawie wartości jej majątku.
Metody porównawcze opierają się na określeniu wartości przedsiębiorstwa poprzez porównanie go z innymi, wycenionymi już przedsiębiorstwami. Porównywane spółki muszą być do siebie zbliżone pod wieloma względami np. powinny być podobnej wielkości oraz działać w tej samej branży. Wyceniając przedsiębiorstwo metodą porównawczą nie można zatem zestawić ze sobą spółek operujących w innej branży czy posiadających inną strukturę oraz wielkość.
Wszystkie metody wyceny przedsiębiorstwa pomagają w oszacowaniu wartości spółki, dzięki czemu zmniejsza się ryzyko inwestycji w akcje.
Klienci, którzy nam zaufali
marzec 2025
Kancelaria Sipex z najwyższą starannością i solidnością dokonała wycenę wartości spółki. Współpraca przebiegała efektywnie i życzliwie.
Polecamy Kancelarię Sipex jako wiarygodnego specjalistę w branży. Zlecenie zostało zrealizowane na najwyższym poziomie, a współpraca przebiegała w pełni profesjonalnej atmosferze.
Firma Sipex sp. z o.o. wykazała się profesjonalizmem i rzetelnością w realizacji zlecenia dotyczącego wyceny Przedsiębiorstwa jednoosobowej działalności gospodarczej.
Wycena przedsiębiorstwa z branży turystyczno-rehabilitacyjnej
Potwierdzamy, iż firma Sipex sp. z o.o. przeprowadziła kompleksową wycenę przedsiębiorstwa z zachowaniem najwyższych standardów profesjonalizmu, rzetelności oraz staranności.
Wycena została wykonana zgodnie z najlepszymi praktykami oraz obowiązującymi standardami. Zespół był merytoryczny, elastyczny i otwarty na nasze potrzeby.
Zespół specjalistów odpowiedzialny za wykonanie zadania wykazał się nie tylko wysokim poziomem kompetencji, ale również elastycznym podejściem do naszych potrzeb.
Wycena przedsiębiorstwa jednoosobowej działalności gospodarczej z branży prywatnych placówek przedszkolnych
Usługa została wykonana zgodnie z harmonogramem, a zespół analityków SIPEX Sp. z o.o. wykazał się doświadczeniem w zakresie wycen przedsiębiorstw, co przełożyło się na wysoką jakość i rzetelność wyceny.
Zespół specjalistów odpowiedzialny za realizację zadania wykazał się wysokimi kompetencjami. Dodatkowo, elastyczne podejście do potrzeb klienta, doskonała komunikacja oraz terminowość przyczyniły się do pełnej satysfakcji z naszej współpracy.
Zespół ekspertów, który został przydzielony do tego zadania, wykazał się nie tylko wysokimi kwalifikacjami, ale również dużą elastycznością w dostosowywaniu się do potrzeb klienta.
Wycena spółki z branży konsultingu sektora nieruchomości
Prace zostały wykonane z dużą starannością, a zespół ekspertów odpowiedzialny za projekt wyróżniał się nie tylko wysokimi kompetencjami, lecz także dogłębną znajomością branży oraz zdolnościami analitycznymi.
Podczas współpracy specjaliści Sipex Sp. z o.o. wykazali elastyczność w dostosowywaniu się do naszych potrzeb, a także znakomitą komunikację i terminowość.
Pracownicy firmy wykazali się wysoką kompetencją i doświadczeniem, jak również elastycznością w dostosowywaniu się do naszych potrzeb. Każdy etap projektu był starannie konsultowany.
Proces wyceny został przeprowadzony z zachowaniem najwyższych standardów, a całość prac została wykonana terminowo, zgodnie z ustalonym harmonogramem. SIPEX Sp. z o.o. wykazała się bogatym doświadczeniem i specjalistyczną wiedzą.
Firma wykazała się wysokim poziomem kompetencji oraz doświadczeniem w zakresie wycen przedsiębiorstw. Proces wyceny został przeprowadzony terminowo, a koszt usługi był adekwatny do jakości świadczonych usług.
Firma wykazała się profesjonalnym podejściem, dostosowanym do indywidualnych potrzeb klienta. Zlecenie zostało wykonane terminowo. Końcowy raport był bardzo czytelny i spełniał wszystkie nasze oczekiwania.
Eksperci wykazali się głęboką wiedzą branżową i techniczną, co było kluczowe dla zrozumienia specyfiki naszej działalności IT. Projekt zakończono w ustalonym terminie, a obsługa klienta była na najwyższym poziomie.
Kancelaria SIPEX Sp. z o.o. zapewniła profesjonalną obsługę na każdym etapie projektu, od początkowego etapu analizy finansowej, poprzez szczegółową wycenę, aż po końcowe raportowanie.
SIPEX Sp. z o.o. wykazał się dużym doświadczeniem w przeprowadzaniu wycen przedsiębiorstw. Ich zespół ekspertów posiada umiejętności, które pozwalają na precyzyjne i wiarygodne oszacowanie wartości spółki.
Wycena przedsiębiorstwa na zlecenie syndyka masy upadłościowej
Zespół SIPEX wykazał się nie tylko dogłębnym zrozumieniem specyfiki naszej działalności, ale również terminowością w realizacji wszystkich etapów wyceny.
Dużym atutem firmy jest szeroki zakres usług i kompleksowa obsługa klienta. Specjalista odpowiedzialny za nasz projekt był dostępny, elastyczny, odpowiadał na nasze potrzeby i udzielał potrzebnych wskazówek.
Projekt realizowany był z pełnym zaangażowaniem i zgodnie z ustalonymi terminami. Dzięki rzetelnemu podejściu, wszystkie etapy wyceny zostały wykonane na czas, co pozwoliło nam na sprawną analizę.
Wycena przedsiębiorstwa z branży muzycznej i pro-audio
Osoba zarządzająca naszym projektem wykazała się dostępnością, gotowością do dostosowania się do naszych wymagań, skutecznym reagowaniem na nasze potrzeby oraz udzielaniem cennych rad.
Pracownicy firmy wykazali się dużą wiedzą i zaangażowaniem. Wszystkie etapy niniejszej współpracy były konsultowane z naszą firmą i dostosowane do naszych potrzeb. Uważamy tę firmę za atrakcyjną i godną współpracу.
Wiedza, przygotowanie do realizacji projektu oraz indywidualne podejście, to wszystko wpłynęło na satysfakcjonujący nas efekt końcowy. Wszystkie zadania zostały wykonane zgodnie z zawartym w umowie terminem.
Nasze zadowolenie z wyżej wymienionej współpracy wynika głównie z profesjonalnego podejścia wykwalifikowanej kadry. Wszystkie zadania zostały wykonane zgodnie z zawartym w umowie terminem.
Wycena przedsiębiorstwa z branży tworzyw sztucznych
Dużym atutem firmy jest szeroki zakres usług i kompleksowa obsługa klienta. Końcowy raport oddany był terminowo. Ponadto był czytelny i wykonany z dużą starannością.
Wycena spółki świadczącej usługi outsourcingowe w zakresie sprzedaży krajowej
Zadaniem firmy była wycena zorganizowanej części przedsiębiorstwa, wycena znaku towarowego oraz oszacowanie wartości „goodwill”. Dzięki szerokiej gamie usług nasza firma została kompleksowo obsłużona.
Kancelaria Sipex wykazała się wiedzą branżową oraz profesjonalizmem podczas procesu wyceny. Dzięki temu otrzymaliśmy rzetelną i wnikliwą wycenę, odzwierciedlającą rzeczywistą wartość naszej spółki.
Eksperci Sipex wykazali się umiejętnością skrupulatnej analizy danych finansowych, rynkowych i operacyjnych, co zaowocowało uzyskaniem rzetelnej i kompleksowej wyceny.
Wycena przedsiębiorstwa z branży utylizacji odpadów
Elastyczne dostosowanie się do potrzeb przedsiębiorstwa,
komunikatywność i terminowość wpłynęły na to, iż jesteśmy w pełni usatysfakcjonowani z wyników naszej współpracy.
Nasz poziom zadowolenia ze współpracy z Sipex opiera się głównie na wysokiej jakości kontaktu z klientem, połączonej z profesjonalizmem i indywidualnym podejściem.
Wycena przedsiębiorstwa z branży utylizacji odpadów
Spółka terminowo wywiązała się ze wszystkich zadań. Należy docenić zaangażowanie zespołu, który odpowiadał na nasze potrzeby. Specjalista odpowiedzialny za nasz projekt był dostępny, kontaktowy i chętny do pomocy
Pracownicy firmy Sipex Sp. z o.o. wykazali się szczególną starannością i profesjonalizmem w wykonaniu powierzonego zadania. Wykazali się także znaczną wiedzą oraz sporym zaangażowaniem.
Wycena przedsiębiorstwa z branży chemii włókienniczej
Zespół Sipex potrafił zrozumieć nasze potrzeby i dostarczyć nam dokładną i rzetelną wycenę. Kancelaria Sipex to firma o wysokich standardach, znakomicie specjalizująca się w swojej branży.
Ich elastyczne dostosowanie się do potrzeb przedsiębiorstwa, komunikatywność i terminowość wpłynęły na to, iż jesteśmy w pełni usatysfakcjonowani z wyników naszej współpracy.
Wycena przedsiębiorstwa spółki cywilnej z branży opieki medycznej
Pracownicy firmy Sipex Sp. z o.o. wykazali się szczególną starannością i profesjonalizmem w wykonaniu powierzonego zadania. Wykazali się także znaczną wiedzą oraz sporym zaangażowaniem.
Wycena jednoosobowej działalności gospodarczej z branży produkcji nasad kominowych
Dzięki szerokiej gamie usług nasza firma została kompleksowo obsłużona. Cenimy dostępność i elastyczność specjalistów, którym zależy na zadowoleniu klienta.
Przydzielony specjalista był zawsze dostępny, komunikatywny i skłonny do udzielenia pomocy. Ostateczny rezultat przewyższył nasze oczekiwania. Z całą pewnością polecamy firmę Sipex sp. z o.o.
Dużym atutem firmy jest szeroki zakres usług i kompleksowa obsługa klienta. Specjalista odpowiedzialny za nasz projekt był dostępny, elastyczny, odpowiadał na nasze potrzeby i udzielał potrzebnych wskazówek.
Wycena Spółki z branży testów, inspekcji i certyfikacji
To, co najbardziej cenimy w firmie Sipex sp. z o.o., to duża wiedza i doświadczenie kadry, dzięki którym usługi zostały wykonane na wysokim poziomie. Cena oferowanej usługi była atrakcyjna i adekwatna do jakości wykonania zlecenia.
Firma zagwarantowała nam wszystko, czego potrzebowaliśmy: raport został oddany w terminie, zgodnie z umową, usługi zostały dopasowane do naszych wymogów, wysoko wykwalifikowana kadra dopilnowała wszystkich szczegółów.
W okresie naszej współpracy firma wykonała z należytym profesjonalizmem powierzone jej obowiązki. Pracownicy firmy wykazali się dużą wiedzą i zaangażowaniem.
Dużym atutem firmy jest szeroki zakres usług i kompleksowa obsługa klienta. Specjalista odpowiedzialny za nasz projekt był dostępny, elastyczny, odpowiadał na nasze potrzeby i udzielał potrzebnych wskazówek.
Dzięki szerokiej gamie usług nasza firma została kompleksowo obsłużona. Cenimy dostępność i elastyczność specjalistów, którym zależy na zadowoleniu klienta.
Szeroki zakres usług świadczonych przez firmę sprawił, że mogła ona odpowiedzieć na wszystkie nasze potrzeby. Cenimy sobie wysoką kulturę w kontakcie z klientem, połączoną z profesjonalizmem i indywidualnym podejściem
Duże doświadczenie i wysokie kwalifikacje pracowników przełożyły się na efekty, które całkowicie spełniły nasze oczekiwania. Szczególnie cenimy sobie zaangażowanie i wysokiej jakości obsługę.
Firma SIPEX sumiennie i terminowo wywiązała się z obowiązków. Jej działania charakteryzowały się elastycznością, profesjonalizmem i kompleksowym podejściem do każdego z powierzonych zadań.
Ciekawym a zarazem kontrowersyjnym zagadnieniem, w związku z którym KSH porusza problem wyceny akcji spółki, jest kwestia wykupu przymusowego akcji posiadanych przez akcjonariuszy mniejszościowych.
W skrócie, procedurę tę inicjują akcjonariusze większościowi, którzy zgłaszają żądanie wykupu. Walne zgromadzenie podejmuje uchwałę o przymusowym wykupie i wybiera biegłego, który dokona wyceny akcji spółki. Następnie spółka wypłaca cenę podaną przez biegłego wykupionym akcjonariuszom, skutkiem czego ci tracą swoje uprawnienia wynikające z akcji. Ewentualne spory dotyczące wysokości ceny wykupu rozstrzyga sąd rejestrowy.
Pewna jednostronność tej procedury sprawia że szczególnie mocno uwidacznia się rola rzeczoznawcy i prawidłowego ustalenia ceny godziwej. Jego rzetelna wycena może bowiem zniechęcić wykupywanych akcjonariuszy do próby podważenia ceny przed sądem lub stanowić ważny materiał dowodowy w toczącym się już postępowaniu.
