Wycena przedsiębiorstwa metodą skorygowanych aktywów netto (SAN): kluczowe aspekty i kompleksowe rozważenia
Wycena przedsiębiorstwa metodą skorygowanych aktywów netto (SAN) to podejście majątkowe, które uwzględnia korektę wartości elementów bilansu, co ma na celu urzeczywistnienie wyceny firmy. Jak wyglądają poszczególne etapy tego procesu? Na czym polega uwzględnienie pozabilansowych aktywów i pasywów w wycenie SAN? Odpowiedzi na te i inne pytania znajdują się w niniejszym artykule.
Metoda skorygowanych aktywów netto (SAN): kluczowe zagadnienia i wyzwania
Wycena przedsiębiorstwa metodą skorygowanych aktywów netto (SAN) zaliczana jest do metod majątkowych i określana jako rozbudowana wersja metody księgowej. Jak każda wycena metodą majątkową bazuje zatem na założeniu, że przedsiębiorstwo jest warte tyle, ile stanowi wartość jego składników majątkowych, pomniejszonych o pozostałe do spłaty zobowiązania. Wyzwaniem jest natomiast urealnienie wartości księgowej składników majątku, co ma na celu określenie ich wartości rynkowej. W związku z tym metoda skorygowanych aktywów netto (SAN) uwzględnia różne korekty, dzięki którym wycena przedsiębiorstwa pozwala oszacować jego wartość rynkową.
Etapowe podejście do metody skorygowanych aktywów netto
Metoda skorygowanych aktywów netto (SAN) składa się z kilku etapów. W praktyce jest to:
identyfikacja oraz oszacowanie wartości rynkowej wszystkich składników majątku przedsiębiorstwa, posiadanych na dzień wyceny;
identyfikacja i oszacowanie wartości rynkowej istniejących na dzień wyceny zobowiązań wycenianej firmy;
oszacowanie skorygowanej wartości aktywów netto przez określenie różnicy pomiędzy wartością rynkową aktywów, a wartością rynkową zobowiązań;
uwzględnienie istotnych zdarzeń gospodarczych, wpływających na wartość wycenianej firmy, które miały miejsce w okresie między datą wyceny a dniem zakończenia prac nad wyceną spółki – w przypadku, gdy decyzje zostały podjęte przed dniem wyceny.
Identyfikacja aktywów i pasywów w wycenie metodą SAN
Kalkulacja wartości przedsiębiorstwa metodą SAN wymaga identyfikacji wszystkich posiadanych przez firmę aktywów i pasywów. Na tym etapie dobrze jest posłużyć się bilansem przedsiębiorstwa, ponieważ jest to źródło, które powinno uwzględniać większość składników majątku oraz zobowiązań. W tym miejscu należy podkreślić to, że pominięcie któregoś z nich mogłoby zakłamać rezultat wyceny, a co za tym idzie negatywnie wpłynąć na oszacowaną wartość przedsiębiorstwa. Prawidłowo zidentyfikowane aktywa i pasywa należy następnie skorygować, dzięki czemu metoda majątkowa pozwoli określić wartość rynkową firmy. Istotne jest także to, by uwzględnić aktywa niematerialne, które mogą nie znajdować odzwierciedlenia w bilansie przedsiębiorstwa, np. znak towarowy, czy know-how.
Uwzględnianie pozabilansowych aktywów i pasywów w wycenie SAN
Dokonując wyceny przedsiębiorstwa metodą SAN należy uwzględnić również pozabilansowe aktywa i pasywa, ponieważ bilans firmy nie daje pełnego obrazu składników majątku oraz zobowiązań przedsiębiorstwa. Przykładem może być nie tylko wspomniany wcześniej znak towarowy, ale również instrumenty finansowe, należności dochodzone na drodze sądowej, rezerwy na świadczenia pracownicze, czy aktywa lub rezerwy na podatek odroczony. Uwzględnienie tych czynników sprawia, że wartość księgowa netto firmy zostanie odpowiednio skorygowana, a co za tym idzie będzie zbliżona do rzeczywistości.
Stosowanie innych metod i podejść do wyceny poszczególnych aktywów lub zobowiązań
Wycena przedsiębiorstwa metodą skorygowanych aktywów netto (SAN) wymaga oszacowania wartości poszczególnych aktywów oraz zobowiązań. W tym celu zastosować można również inne niż majątkowe metody wyceny składników majątku, co pozwoli określić ich wartość w sposób dokładny i obiektywny. Poszczególne aktywa można zatem wycenić w metodzie dochodowej, by następnie ująć je w wycenie przedsiębiorstwa metodą skorygowanych aktywów netto.
Skorzystaj z naszej wiedzy i porozmawiaj z doświadczonym specjalistą.
Wycena spółki metodą SAN: kluczowe kroki i wyzwania
Majątkowe metody wyceny przedsiębiorstw mają to do siebie, że kluczowa w ich przypadku jest prawidłowa wycena poszczególnych składników majątku firmy oraz jej zobowiązań. Wymaga to ich identyfikacji, a od jej efektów uzależniona jest skuteczność przeprowadzanej wyceny. Kluczowym krokiem jest w tym przypadku uwzględnienie czynników wpływających na rynkową wartość przedsiębiorstwa, czyli skorygowanie wyceny bilansowej aktywów i pasywów. Następnie pozostaje odjęcie wartości zobowiązań od wartości aktywów firmy, co pozwala oszacować wartość firmy. Wyzwanie stanowi w tym przypadku nie tyle samo przeprowadzenie korekty, co uwzględnienie wszystkich aspektów mających wpływ na rynkową wartość poszczególnych aktywów oraz pasywów.
Sposoby oszacowania wartości aktywów metodą SAN
Szacowanie wartości aktywów metodą SAN może odbywać się na różne sposoby, co ma na celu uzyskanie rezultatu możliwie najbardziej zbliżonego do rzeczywistości. W związku z tym do szacowania wartości poszczególnych aktywów i pasywów wykorzystywane mogą być nie tylko metody majątkowe, ale również również podejście dochodowe. W niektórych przypadkach pozwala uzyskać to dokładniejszy, a co za tym idzie lepszy wynik, co wpływa na skuteczność przeprowadzanej wyceny firmy. Istotna staje się zatem analiza wyceny przedsiębiorstwa, dzięki której można stwierdzić to, czy zastosowano odpowiednie metody szacowania wartości aktywów oraz to, czy dokonano prawidłowej korekty wartości firmy.
Różne techniki wyceny stosowane przy szacowaniu wartości przedsiębiorstwa metodą SAN mają na celu uzyskanie rezultatu możliwie najbardziej zbliżonego do rynkowej wartości firmy. Wykorzystuje się je zatem zarówno w przypadku wyceny aktywów, jak i pasywów. W kontekście tych drugich pojawia się pytanie czym różni się wartość bilansowa od wartości rynkowej określonego zobowiązania, skoro w bilansie jest ono ujmowane w kwocie przypadającej do zapłaty (ewentualnie powiększonej o należne odsetki). Warto zatem mieć świadomość, że chodzi o sytuację, w której oprocentowanie danego zobowiązania jest ustalane na nierynkowym poziomie. Różnicę można wówczas zauważyć dzięki skapitalizowaniu zobowiązania w okresach płatności umowną stopa procentową oraz zdyskontowaniu rat płatności rynkową stopą procentową.
Klienci, którzy nam zaufali
marzec 2025
Kancelaria Sipex z najwyższą starannością i solidnością dokonała wycenę wartości spółki. Współpraca przebiegała efektywnie i życzliwie.
Polecamy Kancelarię Sipex jako wiarygodnego specjalistę w branży. Zlecenie zostało zrealizowane na najwyższym poziomie, a współpraca przebiegała w pełni profesjonalnej atmosferze.
Firma Sipex sp. z o.o. wykazała się profesjonalizmem i rzetelnością w realizacji zlecenia dotyczącego wyceny Przedsiębiorstwa jednoosobowej działalności gospodarczej.
Wycena przedsiębiorstwa z branży turystyczno-rehabilitacyjnej
Potwierdzamy, iż firma Sipex sp. z o.o. przeprowadziła kompleksową wycenę przedsiębiorstwa z zachowaniem najwyższych standardów profesjonalizmu, rzetelności oraz staranności.
Wycena została wykonana zgodnie z najlepszymi praktykami oraz obowiązującymi standardami. Zespół był merytoryczny, elastyczny i otwarty na nasze potrzeby.
Zespół specjalistów odpowiedzialny za wykonanie zadania wykazał się nie tylko wysokim poziomem kompetencji, ale również elastycznym podejściem do naszych potrzeb.
Wycena przedsiębiorstwa jednoosobowej działalności gospodarczej z branży prywatnych placówek przedszkolnych
Usługa została wykonana zgodnie z harmonogramem, a zespół analityków SIPEX Sp. z o.o. wykazał się doświadczeniem w zakresie wycen przedsiębiorstw, co przełożyło się na wysoką jakość i rzetelność wyceny.
Zespół specjalistów odpowiedzialny za realizację zadania wykazał się wysokimi kompetencjami. Dodatkowo, elastyczne podejście do potrzeb klienta, doskonała komunikacja oraz terminowość przyczyniły się do pełnej satysfakcji z naszej współpracy.
Zespół ekspertów, który został przydzielony do tego zadania, wykazał się nie tylko wysokimi kwalifikacjami, ale również dużą elastycznością w dostosowywaniu się do potrzeb klienta.
Wycena spółki z branży konsultingu sektora nieruchomości
Prace zostały wykonane z dużą starannością, a zespół ekspertów odpowiedzialny za projekt wyróżniał się nie tylko wysokimi kompetencjami, lecz także dogłębną znajomością branży oraz zdolnościami analitycznymi.
Podczas współpracy specjaliści Sipex Sp. z o.o. wykazali elastyczność w dostosowywaniu się do naszych potrzeb, a także znakomitą komunikację i terminowość.
Pracownicy firmy wykazali się wysoką kompetencją i doświadczeniem, jak również elastycznością w dostosowywaniu się do naszych potrzeb. Każdy etap projektu był starannie konsultowany.
Proces wyceny został przeprowadzony z zachowaniem najwyższych standardów, a całość prac została wykonana terminowo, zgodnie z ustalonym harmonogramem. SIPEX Sp. z o.o. wykazała się bogatym doświadczeniem i specjalistyczną wiedzą.
Firma wykazała się wysokim poziomem kompetencji oraz doświadczeniem w zakresie wycen przedsiębiorstw. Proces wyceny został przeprowadzony terminowo, a koszt usługi był adekwatny do jakości świadczonych usług.
Firma wykazała się profesjonalnym podejściem, dostosowanym do indywidualnych potrzeb klienta. Zlecenie zostało wykonane terminowo. Końcowy raport był bardzo czytelny i spełniał wszystkie nasze oczekiwania.
Eksperci wykazali się głęboką wiedzą branżową i techniczną, co było kluczowe dla zrozumienia specyfiki naszej działalności IT. Projekt zakończono w ustalonym terminie, a obsługa klienta była na najwyższym poziomie.
Kancelaria SIPEX Sp. z o.o. zapewniła profesjonalną obsługę na każdym etapie projektu, od początkowego etapu analizy finansowej, poprzez szczegółową wycenę, aż po końcowe raportowanie.
SIPEX Sp. z o.o. wykazał się dużym doświadczeniem w przeprowadzaniu wycen przedsiębiorstw. Ich zespół ekspertów posiada umiejętności, które pozwalają na precyzyjne i wiarygodne oszacowanie wartości spółki.
Wycena przedsiębiorstwa na zlecenie syndyka masy upadłościowej
Zespół SIPEX wykazał się nie tylko dogłębnym zrozumieniem specyfiki naszej działalności, ale również terminowością w realizacji wszystkich etapów wyceny.
Dużym atutem firmy jest szeroki zakres usług i kompleksowa obsługa klienta. Specjalista odpowiedzialny za nasz projekt był dostępny, elastyczny, odpowiadał na nasze potrzeby i udzielał potrzebnych wskazówek.
Projekt realizowany był z pełnym zaangażowaniem i zgodnie z ustalonymi terminami. Dzięki rzetelnemu podejściu, wszystkie etapy wyceny zostały wykonane na czas, co pozwoliło nam na sprawną analizę.
Wycena przedsiębiorstwa z branży muzycznej i pro-audio
Osoba zarządzająca naszym projektem wykazała się dostępnością, gotowością do dostosowania się do naszych wymagań, skutecznym reagowaniem na nasze potrzeby oraz udzielaniem cennych rad.
Pracownicy firmy wykazali się dużą wiedzą i zaangażowaniem. Wszystkie etapy niniejszej współpracy były konsultowane z naszą firmą i dostosowane do naszych potrzeb. Uważamy tę firmę za atrakcyjną i godną współpracу.
Wiedza, przygotowanie do realizacji projektu oraz indywidualne podejście, to wszystko wpłynęło na satysfakcjonujący nas efekt końcowy. Wszystkie zadania zostały wykonane zgodnie z zawartym w umowie terminem.
Nasze zadowolenie z wyżej wymienionej współpracy wynika głównie z profesjonalnego podejścia wykwalifikowanej kadry. Wszystkie zadania zostały wykonane zgodnie z zawartym w umowie terminem.
Wycena przedsiębiorstwa z branży tworzyw sztucznych
Dużym atutem firmy jest szeroki zakres usług i kompleksowa obsługa klienta. Końcowy raport oddany był terminowo. Ponadto był czytelny i wykonany z dużą starannością.
Wycena spółki świadczącej usługi outsourcingowe w zakresie sprzedaży krajowej
Zadaniem firmy była wycena zorganizowanej części przedsiębiorstwa, wycena znaku towarowego oraz oszacowanie wartości „goodwill”. Dzięki szerokiej gamie usług nasza firma została kompleksowo obsłużona.
Kancelaria Sipex wykazała się wiedzą branżową oraz profesjonalizmem podczas procesu wyceny. Dzięki temu otrzymaliśmy rzetelną i wnikliwą wycenę, odzwierciedlającą rzeczywistą wartość naszej spółki.
Eksperci Sipex wykazali się umiejętnością skrupulatnej analizy danych finansowych, rynkowych i operacyjnych, co zaowocowało uzyskaniem rzetelnej i kompleksowej wyceny.
Wycena przedsiębiorstwa z branży utylizacji odpadów
Elastyczne dostosowanie się do potrzeb przedsiębiorstwa,
komunikatywność i terminowość wpłynęły na to, iż jesteśmy w pełni usatysfakcjonowani z wyników naszej współpracy.
Nasz poziom zadowolenia ze współpracy z Sipex opiera się głównie na wysokiej jakości kontaktu z klientem, połączonej z profesjonalizmem i indywidualnym podejściem.
Wycena przedsiębiorstwa z branży utylizacji odpadów
Spółka terminowo wywiązała się ze wszystkich zadań. Należy docenić zaangażowanie zespołu, który odpowiadał na nasze potrzeby. Specjalista odpowiedzialny za nasz projekt był dostępny, kontaktowy i chętny do pomocy
Pracownicy firmy Sipex Sp. z o.o. wykazali się szczególną starannością i profesjonalizmem w wykonaniu powierzonego zadania. Wykazali się także znaczną wiedzą oraz sporym zaangażowaniem.
Wycena przedsiębiorstwa z branży chemii włókienniczej
Zespół Sipex potrafił zrozumieć nasze potrzeby i dostarczyć nam dokładną i rzetelną wycenę. Kancelaria Sipex to firma o wysokich standardach, znakomicie specjalizująca się w swojej branży.
Ich elastyczne dostosowanie się do potrzeb przedsiębiorstwa, komunikatywność i terminowość wpłynęły na to, iż jesteśmy w pełni usatysfakcjonowani z wyników naszej współpracy.
Wycena przedsiębiorstwa spółki cywilnej z branży opieki medycznej
Pracownicy firmy Sipex Sp. z o.o. wykazali się szczególną starannością i profesjonalizmem w wykonaniu powierzonego zadania. Wykazali się także znaczną wiedzą oraz sporym zaangażowaniem.
Wycena jednoosobowej działalności gospodarczej z branży produkcji nasad kominowych
Dzięki szerokiej gamie usług nasza firma została kompleksowo obsłużona. Cenimy dostępność i elastyczność specjalistów, którym zależy na zadowoleniu klienta.
Przydzielony specjalista był zawsze dostępny, komunikatywny i skłonny do udzielenia pomocy. Ostateczny rezultat przewyższył nasze oczekiwania. Z całą pewnością polecamy firmę Sipex sp. z o.o.
Dużym atutem firmy jest szeroki zakres usług i kompleksowa obsługa klienta. Specjalista odpowiedzialny za nasz projekt był dostępny, elastyczny, odpowiadał na nasze potrzeby i udzielał potrzebnych wskazówek.
Wycena Spółki z branży testów, inspekcji i certyfikacji
To, co najbardziej cenimy w firmie Sipex sp. z o.o., to duża wiedza i doświadczenie kadry, dzięki którym usługi zostały wykonane na wysokim poziomie. Cena oferowanej usługi była atrakcyjna i adekwatna do jakości wykonania zlecenia.
Firma zagwarantowała nam wszystko, czego potrzebowaliśmy: raport został oddany w terminie, zgodnie z umową, usługi zostały dopasowane do naszych wymogów, wysoko wykwalifikowana kadra dopilnowała wszystkich szczegółów.
W okresie naszej współpracy firma wykonała z należytym profesjonalizmem powierzone jej obowiązki. Pracownicy firmy wykazali się dużą wiedzą i zaangażowaniem.
Dużym atutem firmy jest szeroki zakres usług i kompleksowa obsługa klienta. Specjalista odpowiedzialny za nasz projekt był dostępny, elastyczny, odpowiadał na nasze potrzeby i udzielał potrzebnych wskazówek.
Dzięki szerokiej gamie usług nasza firma została kompleksowo obsłużona. Cenimy dostępność i elastyczność specjalistów, którym zależy na zadowoleniu klienta.
Szeroki zakres usług świadczonych przez firmę sprawił, że mogła ona odpowiedzieć na wszystkie nasze potrzeby. Cenimy sobie wysoką kulturę w kontakcie z klientem, połączoną z profesjonalizmem i indywidualnym podejściem
Duże doświadczenie i wysokie kwalifikacje pracowników przełożyły się na efekty, które całkowicie spełniły nasze oczekiwania. Szczególnie cenimy sobie zaangażowanie i wysokiej jakości obsługę.
Firma SIPEX sumiennie i terminowo wywiązała się z obowiązków. Jej działania charakteryzowały się elastycznością, profesjonalizmem i kompleksowym podejściem do każdego z powierzonych zadań.
Wycena przedsiębiorstwa metodą skorygowanych aktywów netto jest znacznie dokładniejsza niż wykorzystanie metody księgowej. Istotne jest zatem to, by korekty wartości księgowych dokonywane w ramach składników majątkowych ukierunkowane były przede wszystkim na aktualizację ich wartości w stosunku do cen rynkowych oraz ocenę stopnia ich przydatności. W przypadku zobowiązań konieczne jest natomiast uwzględnienie zobowiązań pozabilansowych, czy dokonanie korekty zobowiązań przeterminowanych, trudnościągalnych i spornych do wartości oczekiwanych. Podstawę wyceny stanowi, jednak identyfikacja wszystkich aktywów i pasywów, a proces ten można usprawnić posługując się bilansem przedsiębiorstwa. Dobierając metodę wyceny poszczególnych składników majątku należy pamiętać natomiast o tym, że nie zawsze musi to być metoda majątkowa, ponieważ w niektórych przypadkach lepsze będzie zastosowanie podejścia dochodowego.
Podsumowując należy stwierdzić, że wycena przedsiębiorstwa metodą skorygowanych aktywów netto (SAN) to bardziej zaawansowana wersja wyceny metodą księgową. Doskonale sprawdza się zatem w przypadku firm dysponujących dużym majątkiem oraz posiadających ugruntowaną pozycję na rynku, pozwalając oszacować ich wartość rzeczywistą.
