Wycena spółki, która osiągnęła fazę dojrzałości, to proces znacznie prostszy i bardziej przewidywalny niż w przypadku młodszych czy dynamicznie rozwijających się firm. Stabilne zyski i niewielka zmienność finansowa sprawiają, że analizy stają się bardziej precyzyjne, a wyniki łatwiejsze do oszacowania. Dojrzałe spółki to zazwyczaj duże przedsiębiorstwa, które regularnie dzielą się zyskami w formie dywidend, przyciągając inwestorów poszukujących stabilności i przewidywalności.
Przyjrzymy się, dlaczego właśnie te cechy sprawiają, że przy wycenie takich firm szczególnie sprawdzają się podejścia dochodowe i porównawcze. Omówimy także, jakie metody warto wykorzystać, aby oszacować wartość spółki w sposób rzetelny i skuteczny.
Spółkę można wycenić za pomocą podejścia rynkowego, czyli porównawczego. W tym celu bierze się pod uwagę dane spółek publicznych, aby oszacować wartość mnożników. Bardzo często przy wycenie łączy się podejście rynkowe i dochodowe. Określa się, ile będzie warta firma po zakończeniu fazy dynamicznego wzrostu. Trzeba określić kategorię ekonomiczną, datę osiągnięcia zamierzonego efektu.
Przy wycenie spółki w fazie wzrostu stosuje się:
Wycena spółki ma na celu oszacowanie tego, ile jest warta w danym momencie. Są różne metody wyceny. Wybiera się je w zależności od przeznaczenia wyceny przedsiębiorstwa.
Co może być w takim razie celem wycenienia spółki? Jest to dobre rozwiązanie, jeśli chce się sprzedać firmę. Na wycenę firmy decydują się osoby, które chcą dokonać jej podziału lub połączyć spółki. Rozwiązanie to jest także wybierane w przypadku postępowania układowego, upadłościowego lub przygotowania do likwidacji.
Kolejnym celem wycenienia spółki jest podwyższenie kapitału lub umorzenie akcji i udziałów. Przyda się po to, aby jak najdokładniej oszacować wartość aktywów, które posiadają fundusze. Wycena spółki wykonana przez profesjonalistę jest potrzebna przy postępowaniu cywilnoprawnym. Może zostać wykonana na potrzeby podatkowe. Na zlecenie wyceny spółki można się zdecydować w celu zweryfikowania zdolności kredytowej firmy i zabezpieczenia kredytu.
Można też zlecić wycenę spółki w przypadku kontroli wartości kapitału, który został zaangażowany przez jej właściciela. Przyda się przy odkupie udziałów lub akcji przy przekształcaniu w spółkę osobową w inną spółkę prawa handlowego. Celów wykonania wyceny przedsiębiorstwa może być wiele. Przed przystąpieniem do tego trzeba najpierw określić metody i standardy wartości.
Mówiąc o spółce w fazie wzrostu, mamy na myśli moment, w którym anemicznie się rozwija. Warto od razu zaznaczyć, że faza wzrostu musi trwać wystarczająco długo. Przez co najmniej 3 lata dynamika zatrudnienia/obrotów musi utrzymywać się przynajmniej na dwudziestoprocentowym poziomie.
O spółce w fazie wzrostu mówi się najczęściej przedsiębiorstwa, które jest obecne na rynku od przeszło 10 lat. Oczywiście już paroletnia firma może prężnie się rozwijać i generować duże obroty, zatrudniać sporą liczbę pracowników.
Porozmawiaj o teście wierzyciela z doświadczonym ekspertem.
Skorzystaj z naszej wiedzy i porozmawiaj z doświadczonym specjalistą.
Zapytaj o wycenę przedsiębiorstwaZgodnie z zapisami, które widnieją w Krajowym Standardzie Wyceny Przedsiębiorstw, do wyboru są 3 różne podejścia stosowane przy wycenie spółki w fazie wzrostu. Jednym z nim jest podejście majątkowe. Przy zastosowaniu takiego rozwiązania najczęściej wykorzystuje się metodę skorygowanych aktywów netto.
Co oznacza to w praktyce? Wartość spółki oblicza się metodą skorygowanych aktywów netto (SAN), która jest jedną z metod wyceny przedsiębiorstw, która opiera się na wartości aktywów pomniejszonej o zobowiązania. Wartość składników majątku firmy jest korygowana do ich aktualnych wartości rynkowych, uwzględniając również aktywa i zobowiązania pozabilansowe, takie jak wartości niematerialne. Celem tej metody jest precyzyjne określenie wartości przedsiębiorstwa poprzez uwzględnienie rzeczywistego stanu majątku i jego potencjału rynkowego.
Zastosowanie podejścia majątkowego przy wycenie spółki w fazie wzrostu i metody odtworzeniowej trzeba liczyć się z różnymi problemami przy szacowaniu wartości aktywów niematerialnych. Nie jest łatwo dokładnie ocenić, jaką wartość ma kapitał relacyjny, to samo dotyczy kapitału klienta. Duże znaczenie mają tutaj relacje z odbiorcami. Niestety trudno mówić wiarygodnym oszacowaniu tego typu aktywów.
Przy wycenie spółki w fazie wzrostu można zastosować metodę zdyskontowanych przepływów pieniężnych, czyli w skrócie metodę DCF. Tutaj bierze się pod uwagę prawdopodobieństwo.
Pod uwagę bierze się różne opcje rozwojowe przedsiębiorstwa. Przy prężnie rozwijającej się firmie trudno przewidzieć konkretne wartości liczbowe. Pod uwagę bierze się przede wszystkim wolny przepływ pieniężny dla zarówno właścicieli, jak i wierzycieli.
Mówiąc o przepływie pieniężnym spółki, mamy na myśli różnicę między wpływami a wydatkami firmy. Uwzględnia się także inne czynniki, a mianowicie podatek dochodowy należny od dochodu uzyskanego na podstawowej działalności operacyjnej oraz wydatki na aktywa trwałe.
Wycena spółki w fazie wzrostu to proces wymagający starannego podejścia i uwzględnienia specyfiki dynamicznego rozwoju przedsiębiorstwa. Wybór odpowiednich metod, takich jak podejście majątkowe, metoda DCF czy podejście rynkowo-dochodowe, pozwala na precyzyjne oszacowanie wartości spółki, nawet w obliczu trudności związanych z niestabilnością rynku czy trudnymi do wyceny aktywami niematerialnymi.
Każda wycena powinna być dostosowana do konkretnego celu, jakim może być sprzedaż, podział, połączenie spółek czy zabezpieczenie kredytu. Proces ten ma również znaczenie strategiczne, umożliwiając ocenę potencjału rozwojowego firmy oraz jej atrakcyjności w oczach inwestorów.
