„Demony złej wyceny”, czyli najczęściej popełniane błędy w wycenie wartości firmy
Nieprawidłowa wycena wartości firmy może nie tylko utrudnić jej sprzedaż, ale również negatywnie wpłynąć na kwestie związane z zarządzaniem i podejmowaniem kluczowych decyzji. Jakie są zatem najczęściej popełniane błędy w szacowaniu wartości przedsiębiorstwa? Odpowiadamy.
Wycena wartości firmy dokonywana jest z uwzględnieniem różnych metod, które klasyfikuje się jako dochodowe, majątkowe, porównawcze oraz mieszane. Każde podejście znacznie się od siebie różni, ponieważ poszczególne metody wyceny przedsiębiorstw bazują na innych czynnikach. Metody dochodowe skupiają się bowiem na zdolności firmy do generowania przychodów, co znacznie różni je od metod majątkowych, które skupiają się na ustaleniu wartości aktywów pomniejszonych o posiadane przez firmę zobowiązania. W niektórych przypadkach wycena spółki wymaga zastosowania metod porównawczych, które jak sama nazwa wskazuje opierają się na porównaniu wartości przedsiębiorstwa do innej firmy działającej w tej samej branży. Chcąc otrzymać jak najbardziej wiarygodną wycenę przedsiębiorstwa warto zastosować podejście mieszane, które uwzględnia kilka różnych metod. W tym miejscu należy jednak podkreślić, że szacowanie wartości firmy powinno wykorzystywać metody, które będą odpowiadały celowi oraz funkcji, którą ma pełnić wycena wartości przedsiębiorstwa.
„Demony złej wyceny”, czyli popularne błędy w szacowaniu wartości firmy
Jak wspomniano we wstępie błędy w szacowaniu wartości przedsiębiorstwa mogą wpływać na jej wiarygodność, a co za tym idzie nie tylko utrudnić jego sprzedaż, ale negatywnie wpłynąć również na zarządzanie firmą. Wycena może być bowiem przeprowadzana między innymi w celu dostarczenia informacji niezbędnych do podejmowania decyzji, czy zabezpieczenia kredytu. Jakie są zatem najpopularniejsze błędy w szacowaniu wartości? Otóż, jako “demony złej wyceny” można wymienić poniższe kwestie.
Stronniczość
Błędy w wycenie przedsiębiorstwa bardzo często wynikają ze stronniczości. Jak to rozumieć? Otóż, chodzi w tym przypadku o to, że liczby mogą być manipulowane w taki sposób, by pasować do założonej wcześniej ceny. Oczywiście nie będzie ona miała wówczas wiele wspólnego z faktyczną wartością przedsiębiorstwa. Stronniczość może mieć różne źródła, a najczęściej wynika z wcześniejszych przekonań na temat wartości przedsiębiorstwa, presji zewnętrznej czy założeń dotyczących rozwoju firmy w przyszłości. Istotne jest zatem to, by być obiektywnym w stosunku do wartości przedsiębiorstwa oraz mieć świadomość tego, że stronniczość negatywnie wpłynie na proces wyceny.
Niepewność
Na pojawienie się błędów w wycenie wartości przedsiębiorstwa niewątpliwie wpływa również niepewność, która może być zarówno efektem błędów w szacowaniach (niepewność estymacyjna), jak i zmian w otoczeniu makroekonomicznym (niepewność ekonomiczna). Źródła niepewności mogą być naprawdę różne, co może negatywnie wpływać na szacowanie przepływów pieniężnych czy stóp wzrostu. Niepewność należy zatem uwzględnić jako ryzyko wyceny przedsiębiorstwa.
Złożoność
Błędy w wycenie przedsiębiorstwa są także efektem jej złożoności. Jest to efektem tego, że współczesne przedsiębiorstwa stają się coraz bardziej skomplikowane, co automatycznie powoduje, że bardziej złożone stają się metody ich wyceny. Negatywnie wpływa to na skuteczność wyceny, ponieważ nadmierna złożoność modelu może zakłamywać jej rezultat. Kluczem jest zatem prostota oraz skupienie się na podstawowych założeniach, co pozwoli wiarygodnie oszacować wartość firmy.
Porozmawiaj o wycenie spółki z doświadczonym ekspertem.
Pułapki jednostronnego podejścia – ignorowanie różnorodności metod wyceny
Co jeszcze może przyczyniać się do pojawienia się błędów w wycenie przedsiębiorstwa? Otóż, pułapką może być jednostronne podejście do szacowania wartości. W praktyce sprowadza się ono do ignorowania różnorodności metod wyceny. Chcąc skutecznie określić wartość firmy warto bowiem zastosować dwie różne metody wyceny, a następnie wybrać tę z nich, która lepiej odzwierciedla faktyczną wartość przedsiębiorstwa. Istotna jest oczywiście wówczas odpowiednia argumentacja stojąca za wyborem konkretnej metody.
Błąd wyceny oparty na przeszłości – nadmierne poleganie na danych historycznych
Bardzo często pojawiającym się błędem w wycenie przedsiębiorstw jest nadmierne poleganie na danych historycznych. Błąd wyceny oparty na przeszłości może skutkować zarówno jej zaniżeniem, jak i zawyżeniem, ponieważ aktualna sytuacja rynkowa może znacznie się zmienić, a powrót do poprzedniego stanu może być niemożliwy, np. ze względu na postępujący rozwój technologii, a co za tym idzie zmianę trendów rynkowych czy zachowań klientów.
Zagrożenia związane z niedoszacowaniem wartości – pomijanie czynników niematerialnych
Błędem w wycenie przedsiębiorstwa jest niewątpliwie również pomijanie czynników niematerialnych, co będzie skutkowało ryzykiem niedoszacowania wartości. Wycena aktywów niematerialnych jest istotna, ponieważ one również stanowią aktywa firmy, a w niektórych przypadkach wartości niematerialne i prawne mogą stanowić jej największą część. Jest to efektem sprawdzonego know-how czy dysponowaniem różnego rodzaju licencjami. Bardzo ważny czynnik stanowi również znak towarowy, który jest kluczowym elementem wyceny wartości marki.
Błąd przeszacowania wartości – nadmierna optymizacja
Błąd przeszacowania wartości może wynikać również z nadmiernej optymizacji. Co to oznacza? Otóż, chodzi w tym przypadku o zbyt optymistyczne podejście w zakresie wyceny akcji spółki akcyjnej czy szacowania wartości majątku przedsiębiorstwa. Wielokrotnie jest to efektem życzeniowego podejścia właściciela firmy bądź osób dokonujących wyceny co ma na celu uzyskanie jak najwyższego wyniku. Prowadzi to do przeszacowania wartości spółki, co może powodować trudności w skutecznym przeprowadzeniu transakcji kapitałowych czy zakłamywać informacje dostarczane na potrzeby zarządzania firmą.
Klienci, którzy nam zaufali
marzec 2025
Kancelaria Sipex z najwyższą starannością i solidnością dokonała wycenę wartości spółki. Współpraca przebiegała efektywnie i życzliwie.
Polecamy Kancelarię Sipex jako wiarygodnego specjalistę w branży. Zlecenie zostało zrealizowane na najwyższym poziomie, a współpraca przebiegała w pełni profesjonalnej atmosferze.
Firma Sipex sp. z o.o. wykazała się profesjonalizmem i rzetelnością w realizacji zlecenia dotyczącego wyceny Przedsiębiorstwa jednoosobowej działalności gospodarczej.
Wycena przedsiębiorstwa z branży turystyczno-rehabilitacyjnej
Potwierdzamy, iż firma Sipex sp. z o.o. przeprowadziła kompleksową wycenę przedsiębiorstwa z zachowaniem najwyższych standardów profesjonalizmu, rzetelności oraz staranności.
Wycena została wykonana zgodnie z najlepszymi praktykami oraz obowiązującymi standardami. Zespół był merytoryczny, elastyczny i otwarty na nasze potrzeby.
Zespół specjalistów odpowiedzialny za wykonanie zadania wykazał się nie tylko wysokim poziomem kompetencji, ale również elastycznym podejściem do naszych potrzeb.
Wycena przedsiębiorstwa jednoosobowej działalności gospodarczej z branży prywatnych placówek przedszkolnych
Usługa została wykonana zgodnie z harmonogramem, a zespół analityków SIPEX Sp. z o.o. wykazał się doświadczeniem w zakresie wycen przedsiębiorstw, co przełożyło się na wysoką jakość i rzetelność wyceny.
Zespół specjalistów odpowiedzialny za realizację zadania wykazał się wysokimi kompetencjami. Dodatkowo, elastyczne podejście do potrzeb klienta, doskonała komunikacja oraz terminowość przyczyniły się do pełnej satysfakcji z naszej współpracy.
Zespół ekspertów, który został przydzielony do tego zadania, wykazał się nie tylko wysokimi kwalifikacjami, ale również dużą elastycznością w dostosowywaniu się do potrzeb klienta.
Wycena spółki z branży konsultingu sektora nieruchomości
Prace zostały wykonane z dużą starannością, a zespół ekspertów odpowiedzialny za projekt wyróżniał się nie tylko wysokimi kompetencjami, lecz także dogłębną znajomością branży oraz zdolnościami analitycznymi.
Podczas współpracy specjaliści Sipex Sp. z o.o. wykazali elastyczność w dostosowywaniu się do naszych potrzeb, a także znakomitą komunikację i terminowość.
Pracownicy firmy wykazali się wysoką kompetencją i doświadczeniem, jak również elastycznością w dostosowywaniu się do naszych potrzeb. Każdy etap projektu był starannie konsultowany.
Proces wyceny został przeprowadzony z zachowaniem najwyższych standardów, a całość prac została wykonana terminowo, zgodnie z ustalonym harmonogramem. SIPEX Sp. z o.o. wykazała się bogatym doświadczeniem i specjalistyczną wiedzą.
Firma wykazała się wysokim poziomem kompetencji oraz doświadczeniem w zakresie wycen przedsiębiorstw. Proces wyceny został przeprowadzony terminowo, a koszt usługi był adekwatny do jakości świadczonych usług.
Firma wykazała się profesjonalnym podejściem, dostosowanym do indywidualnych potrzeb klienta. Zlecenie zostało wykonane terminowo. Końcowy raport był bardzo czytelny i spełniał wszystkie nasze oczekiwania.
Eksperci wykazali się głęboką wiedzą branżową i techniczną, co było kluczowe dla zrozumienia specyfiki naszej działalności IT. Projekt zakończono w ustalonym terminie, a obsługa klienta była na najwyższym poziomie.
Kancelaria SIPEX Sp. z o.o. zapewniła profesjonalną obsługę na każdym etapie projektu, od początkowego etapu analizy finansowej, poprzez szczegółową wycenę, aż po końcowe raportowanie.
SIPEX Sp. z o.o. wykazał się dużym doświadczeniem w przeprowadzaniu wycen przedsiębiorstw. Ich zespół ekspertów posiada umiejętności, które pozwalają na precyzyjne i wiarygodne oszacowanie wartości spółki.
Wycena przedsiębiorstwa na zlecenie syndyka masy upadłościowej
Zespół SIPEX wykazał się nie tylko dogłębnym zrozumieniem specyfiki naszej działalności, ale również terminowością w realizacji wszystkich etapów wyceny.
Dużym atutem firmy jest szeroki zakres usług i kompleksowa obsługa klienta. Specjalista odpowiedzialny za nasz projekt był dostępny, elastyczny, odpowiadał na nasze potrzeby i udzielał potrzebnych wskazówek.
Projekt realizowany był z pełnym zaangażowaniem i zgodnie z ustalonymi terminami. Dzięki rzetelnemu podejściu, wszystkie etapy wyceny zostały wykonane na czas, co pozwoliło nam na sprawną analizę.
Wycena przedsiębiorstwa z branży muzycznej i pro-audio
Osoba zarządzająca naszym projektem wykazała się dostępnością, gotowością do dostosowania się do naszych wymagań, skutecznym reagowaniem na nasze potrzeby oraz udzielaniem cennych rad.
Pracownicy firmy wykazali się dużą wiedzą i zaangażowaniem. Wszystkie etapy niniejszej współpracy były konsultowane z naszą firmą i dostosowane do naszych potrzeb. Uważamy tę firmę za atrakcyjną i godną współpracу.
Wiedza, przygotowanie do realizacji projektu oraz indywidualne podejście, to wszystko wpłynęło na satysfakcjonujący nas efekt końcowy. Wszystkie zadania zostały wykonane zgodnie z zawartym w umowie terminem.
Nasze zadowolenie z wyżej wymienionej współpracy wynika głównie z profesjonalnego podejścia wykwalifikowanej kadry. Wszystkie zadania zostały wykonane zgodnie z zawartym w umowie terminem.
Wycena przedsiębiorstwa z branży tworzyw sztucznych
Dużym atutem firmy jest szeroki zakres usług i kompleksowa obsługa klienta. Końcowy raport oddany był terminowo. Ponadto był czytelny i wykonany z dużą starannością.
Wycena spółki świadczącej usługi outsourcingowe w zakresie sprzedaży krajowej
Zadaniem firmy była wycena zorganizowanej części przedsiębiorstwa, wycena znaku towarowego oraz oszacowanie wartości „goodwill”. Dzięki szerokiej gamie usług nasza firma została kompleksowo obsłużona.
Kancelaria Sipex wykazała się wiedzą branżową oraz profesjonalizmem podczas procesu wyceny. Dzięki temu otrzymaliśmy rzetelną i wnikliwą wycenę, odzwierciedlającą rzeczywistą wartość naszej spółki.
Eksperci Sipex wykazali się umiejętnością skrupulatnej analizy danych finansowych, rynkowych i operacyjnych, co zaowocowało uzyskaniem rzetelnej i kompleksowej wyceny.
Wycena przedsiębiorstwa z branży utylizacji odpadów
Elastyczne dostosowanie się do potrzeb przedsiębiorstwa,
komunikatywność i terminowość wpłynęły na to, iż jesteśmy w pełni usatysfakcjonowani z wyników naszej współpracy.
Nasz poziom zadowolenia ze współpracy z Sipex opiera się głównie na wysokiej jakości kontaktu z klientem, połączonej z profesjonalizmem i indywidualnym podejściem.
Wycena przedsiębiorstwa z branży utylizacji odpadów
Spółka terminowo wywiązała się ze wszystkich zadań. Należy docenić zaangażowanie zespołu, który odpowiadał na nasze potrzeby. Specjalista odpowiedzialny za nasz projekt był dostępny, kontaktowy i chętny do pomocy
Pracownicy firmy Sipex Sp. z o.o. wykazali się szczególną starannością i profesjonalizmem w wykonaniu powierzonego zadania. Wykazali się także znaczną wiedzą oraz sporym zaangażowaniem.
Wycena przedsiębiorstwa z branży chemii włókienniczej
Zespół Sipex potrafił zrozumieć nasze potrzeby i dostarczyć nam dokładną i rzetelną wycenę. Kancelaria Sipex to firma o wysokich standardach, znakomicie specjalizująca się w swojej branży.
Ich elastyczne dostosowanie się do potrzeb przedsiębiorstwa, komunikatywność i terminowość wpłynęły na to, iż jesteśmy w pełni usatysfakcjonowani z wyników naszej współpracy.
Wycena przedsiębiorstwa spółki cywilnej z branży opieki medycznej
Pracownicy firmy Sipex Sp. z o.o. wykazali się szczególną starannością i profesjonalizmem w wykonaniu powierzonego zadania. Wykazali się także znaczną wiedzą oraz sporym zaangażowaniem.
Wycena jednoosobowej działalności gospodarczej z branży produkcji nasad kominowych
Dzięki szerokiej gamie usług nasza firma została kompleksowo obsłużona. Cenimy dostępność i elastyczność specjalistów, którym zależy na zadowoleniu klienta.
Przydzielony specjalista był zawsze dostępny, komunikatywny i skłonny do udzielenia pomocy. Ostateczny rezultat przewyższył nasze oczekiwania. Z całą pewnością polecamy firmę Sipex sp. z o.o.
Dużym atutem firmy jest szeroki zakres usług i kompleksowa obsługa klienta. Specjalista odpowiedzialny za nasz projekt był dostępny, elastyczny, odpowiadał na nasze potrzeby i udzielał potrzebnych wskazówek.
Wycena Spółki z branży testów, inspekcji i certyfikacji
To, co najbardziej cenimy w firmie Sipex sp. z o.o., to duża wiedza i doświadczenie kadry, dzięki którym usługi zostały wykonane na wysokim poziomie. Cena oferowanej usługi była atrakcyjna i adekwatna do jakości wykonania zlecenia.
Firma zagwarantowała nam wszystko, czego potrzebowaliśmy: raport został oddany w terminie, zgodnie z umową, usługi zostały dopasowane do naszych wymogów, wysoko wykwalifikowana kadra dopilnowała wszystkich szczegółów.
W okresie naszej współpracy firma wykonała z należytym profesjonalizmem powierzone jej obowiązki. Pracownicy firmy wykazali się dużą wiedzą i zaangażowaniem.
Dużym atutem firmy jest szeroki zakres usług i kompleksowa obsługa klienta. Specjalista odpowiedzialny za nasz projekt był dostępny, elastyczny, odpowiadał na nasze potrzeby i udzielał potrzebnych wskazówek.
Dzięki szerokiej gamie usług nasza firma została kompleksowo obsłużona. Cenimy dostępność i elastyczność specjalistów, którym zależy na zadowoleniu klienta.
Szeroki zakres usług świadczonych przez firmę sprawił, że mogła ona odpowiedzieć na wszystkie nasze potrzeby. Cenimy sobie wysoką kulturę w kontakcie z klientem, połączoną z profesjonalizmem i indywidualnym podejściem
Duże doświadczenie i wysokie kwalifikacje pracowników przełożyły się na efekty, które całkowicie spełniły nasze oczekiwania. Szczególnie cenimy sobie zaangażowanie i wysokiej jakości obsługę.
Firma SIPEX sumiennie i terminowo wywiązała się z obowiązków. Jej działania charakteryzowały się elastycznością, profesjonalizmem i kompleksowym podejściem do każdego z powierzonych zadań.
Nieaktualne prognozy finansowe – brak uwzględnienia zmieniających się trendów rynkowych
Negatywnie na rezultat wyceny wartości przedsiębiorstwa wpływają także nieaktualne prognozy finansowe. Brak uwzględnienia zmieniających się trendów rynkowych może w praktyce przyczynić się zarówno do przeszacowania, jak i niedoszacowania wartości. Korzystanie z aktualnych prognoz finansowych jest istotne ze względu na to, że wycena wartości przedsiębiorstwa powinna uwzględniać nie tylko jej aktualną wartość, ale również perspektywy firmy na przyszłość. Chcąc jej określić należy przeanalizować aktualne trendy rynkowe oraz spróbować przewidzieć to, co może wydarzyć się na rynku w przyszłości.
Podsumowując należy stwierdzić, że wyceniając wartość firmy można popełnić wiele różnych błędów, które negatywnie wpłyną na rezultat wyceny, skutkując niedoszacowaniem bądź przeszacowaniem wartości. Chcąc tego uniknąć warto zatem być świadomym najczęściej pojawiających się błędów w wycenie oraz tego, z czego one wynikają.
